На 15 июня назначено заседание Федерального арбитражного суда Московского округа по рассмотрению мирового соглашения между ТГК-11 и НК «Роснефть», блокировавшей консолидацию генерирующей компании. По поручению Минэнерго в качестве посредника по урегулированию корпоративного конфликта выступает ИНТЕР «РАО ЕЭС», планирующее консолидировать контрольный пакет акций генерирующей компании. Напомним, что суть конфликта – несогласие дочерней компании НК «Роснефть» – «Нефть-Актив» – с результатами консолидации ТГК-11 через слияние «Омскэнерго» (ТГК-11) и «Томскэнерго», в ходе которой блок-пакет (25,6 %) «Нефть-Актив» в «Томскэнерго» после конвертации был размыт до миноритарного в ТГК-11.
Мы полагаем, что новость в большей степени позитивна для владельцев акций Холдинга ТГК-11, получивших их в результате реформы РАО «ЕЭС России», так как из-за конфликта их бумаги не были конвертированы в ТГК-11 и выведены на рынок. Для владельцев акций ТГК-11 новость, на наш взгляд, скорее нейтральна, так как в ситуации с возможной офертой от контролирующего ТГК-11 собственника пока существует неопределенность. Кроме того, после прошедшего ралли в акциях энергетических компаний в марте-апреле, бумаги ТГК-11 сейчас не выглядят сильно недооцененными. С другой стороны, поле объединения ТГК-11 и Холдинга ТГК-11 миноритарии последнего, получив возможность реализовать свои акции на рынке, скорее всего, предпочтут ей воспользоваться. Соответственно, объединение компаний создает навес над рынком акций ТГК-11 потенциального объема предложения (около 22% от УК ТГК-11).