M&A Agency

Решение суда г.Хьюстон действует 10 дней и 27-28 декабря 2004г. дело «ЮКОС» будет рассматриваться снова. Вне зависимости от его решения более вероятным нам видится вариант, при котором БФГ выплатит оставшуюся часть суммы и станет владельцем 76,79% акций ЮНГ.

Другой вариант — переход акций в собственность государства в счёт погашения долгов (неявная форма деприватизации) — видится нам возможным, но менее вероятным. В этом случае залог в размере $1,77 млрд. (49,35 млрд.руб.) будет потерян участником аукциона, что считается маловероятным (при условии, что для оплаты задатка использовались средства частных компаний).

Хотя отсутствие предложений со стороны «Газпромнефть» на аукционе можно рассматривать как предупреждение варианта при котором — происходит отказ БФГ от оплаты, в качестве победителя рассматривается участник, предложивший меньшую цену, и одновременно с этим, суд г.Хьюстон продлевает запрет на действия «Газпром» (второй участник) в отношении активов «ЮКОС».

При пересмотре судом г.Хьюстона своего решения не в пользу «ЮКОС», БФГ по нашему мнению оплатит своё приобретение и, скорее всего, будет куплена структурами концерна «Газпром» с использованием кредитов западных банков. Напомним, что победитель аукциона в течение 14 дней после подписания протокола об итогах аукциона, имеющего силу договора, должен произвести оплату. В силу наличия продолжительных выходных праздничных дней РФФИ с нашей точки зрения может рассмотреть вопрос переноса сроков платежа на вторую неделю января.

При продлении моратория на операции с активами «ЮКОС» более вероятна ситуация при которой, БФГ де-факто перейдёт под контроль некоего консорциума (в состав которого могут войти «Газпром», «Сургутнефтегаз», ONGC). Юридический контроль над БФГ и акциями ЮНГ может быть оформлен после положительного для данного консорциума решения американских судов или в рамках процедур добросовестного приобретения.

С небольшой долей вероятности не исключаем, что при продлении моратория пакет ЮНГ будет возвращён государству, а выплаченные в качестве задатка средства могут быть учтены при последующем аукционе (снижение первоначальной цены), либо при урегулировании (снижении) налоговой задолженности ЮНГ перед государством для нового покупателя.