В четверг, 20 декабря, Societe Generale (SG) и «Интеррос» опубликовали совместный пресс-релиз о намерении реализовать колл-опцион на 30% + 2 акции «Росбанк» за $1,7 млрд к середине февраля 2008 г. В настоящее время SG принадлежит 20% - 1 акция «Росбанк», приобретенные за $634 млн. В результате исполнения опциона SG получит 50% + 1 акцию банка. За исполнением опциона последует оферта миноритариям «Росбанк», по итогам которой в конце первого полугодия 2008 г. доля SG в «Росбанк» может возрасти до 57,8%. 7,8% акций «Росбанк» SG планирует приобрести в рамках оферты за $441 млн.
Всего выпущено 719 795 538 обыкновенных акций «Росбанк». Французы приобретут в рамках опциона 215 938 663 акции по цене $7,87. На условиях оферты будут приобретены 56 144 052 акции по той же цене. В соответствии с законом об акционерных обществах от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ, лицо, которое приобрело более 30% акций ОАО, в течение 35 дней с момента внесения соответствующей записи по лицевому счету (счету депо), обязано направить владельцам остальных акций публичную оферту о приобретении у них акций по цене не ниже наибольшей цены, по которой указанное лицо приобрело эти акции. В данном случае - не ниже цены исполнения опциона, т.е. $7,87.
Информация о поглощении «Росбанк» французской группой Societe Generale позитивна для его акций, так как означает переход контроля над банком к более эффективному собственнику. Не исключено, что конфликт между Владимиром Потаниным и Михаилом Прохоровым оказывает негативное влияние на деятельность «Росбанк». Кроме того, переход контроля к SG может привести к росту кредитных рейтингов «Росбанк» (S&P и Fitch - «BB-», Moody's - «Ba2») вплоть уровня рейтингов России. В пятницу, 21 декабря, Moody's поставило рейтинги «Росбанк» в список на возможное повышение.
Вместе с тем не исключен вывод активов и финансовых потоков компаний «Интеррос» («Норильский никель», «Полюса Золото» и др.) из «Росбанк». Однако вероятность такого сценария снижается из-за того, что KM Technologies (Overseas) Limited останется после исполнения опциона основным миноритарным акционером «Росбанк».
В пятницу, 21 декабря, «Росбанк» сообщил в пресс-релизе о том, что Societe Generale предоставит «Росбанк» субординированный кредит объемом $81,5 млн по ставке 7,1% годовых на 7 лет. Сделка может быть завершена до конца года. В настоящее время Владимир Потанин и Михаил Прохоров контролируют по 34,49% акций «Росбанк», 11,03% находятся в собственности миноритариев. Мультипликатор P/B 2007 «Росбанк» находится на уровне 3,57, что немного ниже, чем у «Сбербанк» - 3,72. В то же время по мультипликатору P/E 2007, равному 30,59, «Росбанк» существенно переоценен по сравнению со «Сбербанк», у которого этот мультипликатор составляет 23,12.