ЦВ «Протек», оптовое подразделение группы Протек, отказался от планов выкупить 25,1% бумаг холдинга, которые в настоящее время торгуются на ММВБ и РТС.
Протек вышел на рынок акций в апреле 2010 г. В совокупности рынку было предложено 20,2% акций за 3,5 долл./акция, что предполагало рыночную капитализацию в объеме 1,8 млрд долл. В течение следующих шести месяцев с момента IPO бумаги упали в цене более чем на 80%, в результате первичное размещение Протека стало одним из самых неудачных в истории российского фондового рынка. В середине декабря 2012 г. ЦВ «Протек» подал заявку в ФСФР на выкуп всех акций, которые не принадлежат основным акционерам компании. Рынок на эту новость отреагировал позитивно – бумаги взлетели в цене на 50% с середины декабря на ожиданиях, что ЦВ «Протек» предложит миноритариям привлекательные условия выкупа.
Мы считаем поступившую новость скорее негативной для акций Протека. Теперь стало ясно, что выкупа бумаг не будет, а это значительно снижает их привлекательность для портфельных инвесторов. С другой стороны, несостоявшийся выкуп может быть частью многоступенчатой сделки, в рамках которой основной акционер планирует продать компанию стратегическому инвестору. В этом случае миноритарные держатели сохраняют возможность реализации бумаг по привлекательной цене. Протек в настоящее время контролируется основателем компании Вадимом Якуниным, которому принадлежит напрямую и через офшорные структуры порядка 74,5% акций. Менеджмент владеет еще 0,4% акций.
Комментарий от 01.04.13