М.видео обратилось в Федеральную антимонопольную службу за разрешением на покупку 100% акций Эльдорадо. Если сделка состоится, М.видео получит значительный синергетический эффект в части выручки и затрат.
По нашим оценкам, стоимость Эльдорадо составляет 500–550 млн долл., и в результате сделки справедливая стоимость М.видео может увеличиться на 10–14%. Таким образом, мы считаем потенциальное слияние позитивным для оценки М.видео и полагаем, что инвесторы с воодушевлением воспримут поступившую новость. Мы повышаем нашу прогнозную цену акций М.видео с 8,8 до 10 долл./акция. Наша новая прогнозная цена предполагает более чем 30-процентный потенциал роста котировок с текущего уровня.
Мы считаем, что оценка Эльдорадо в рамках сделки не должна превышать оценку самого М.видео, которое в настоящее время торгуется с привлекательным коэффициентом EV/EBITDA, равным 4,3. Если информация о сделке подтвердится, реакция рынка, по нашему мнению, будет очень позитивной.
Комментарий от 19.04.13