В соответствии с информацией «Евраз» и «Распадская», компании решили прекратить переговоры о слиянии «Южкузбассуголь» (100-процентной «дочки» «Евраз») и «Распадская» — крупнейшего игрока на рынке коксующихся углей в России (доля «Евраз» в компании — 40%). О планах по объединению компаний было объявлено в июне 2007 года. Однако с тех пор новостей о конкретных шагах по реализации данных намерений не поступало, кроме назначения Геннадия Кузового, генерального директора «Распадская» и второго основного владельца компании, на пост генерального директора «Южкузбассуголь». Г-н Кузовой, по данным «Евраз», приложил значительные усилия для повышения стандартов безопасности на шахтах «Южкузбассуголь», однако компания в значительной степени отстает от «Распадская» по показателям эффективности. Таким образом, вряд ли новая структура сравнялась бы по рентабельности с «Распадская», что могло негативно сказаться на стоимости последней.
Слияние компаний привело бы к появлению крупнейшего производителя коксующихся углей в России, контролирующего порядка 30% рынка. В то же время по показателям эффективности новая компания значительно бы уступала «Распадская», при этом оценка участников сделки могла также оказаться не в пользу последней, что отразилось бы и на ее рыночной капитализации. Благоприятная ситуация на рынке угля на фоне дефицита стимулирует интерес инвесторов к предприятиям отрасли. По нашему мнению, потенциал роста акций «Распадской» до конца года составляет порядка 25-30%, при этом мы положительно оцениваем сообщение об отмене слияния.
По заявлениям «Евраз», предложенное объединение компаний не было наилучшей альтернативой для акционеров. Так, «Евраз» рассматривает вариант дальнейшей интеграции ЮКУ со сталелитейными заводами холдинга и коксохимическими активами, недавно приобретенными на Украине. Мы не исключаем, что «Евраз» предпочтет консолидацию собственных угольных активов с возможным выводом на рынок в будущем. Мы не готовы определить синергетический эффект от консолидации активов «Евраз» и считаем новость о прекращении переговоров о слиянии ЮКУ и «Распадская» нейтральной для холдинга.