«Русал» купил 25% «Норильский Никель» у Михаила Прохорова. Взамен бывшему совладельцу «Норильский Никель» достались 14% акций «Русал» и денежные средства. Окончательные параметры сделки не разглашаются. Ранее предполагалось, что Прохоров получит $5–6 млрд, исходя из чего оценку стоимости всего «Русал» (с учетом текущей капитализации «Норильский Никель» ) можно определить в $57 млрд. Это превосходит предыдущие оценки ($50 млрд), однако тот факт, что доля Прохорова в объединенной компании будет больше, чем ожидалось, позволяет сделать вывод, что и расчетная стоимость «Норильский Никель» также оказалась выше. По нашему мнению, именно затянувшиеся переговоры об условиях сделки помешали закрыть ее вовремя.
Варианты еще возможны. После того как «Русал» стал владельцем 25% «Норильский Никель», возможны несколько вариантов дальнейших действий. Ранее наиболее вероятным сценарием считалось объединение «Норильский Никель» и «Русал» на базе последнего, но так как последний не является публичной компанией, такая консолидация будет требовать от «Русал» выполнения ряда условий, или же сделка будет совершаться в виде «reverse takeover». В любом случае, из-за отсутствия публичной стоимости «Русал» делать выводы о справедливости оценки компаний в сделке сложно, плюсом является то, что интересы Потанина и миноритариев совпадают. Тем не менее, выводы стоит отложить до объявления деталей договоренностей между г-ном Потаниным и «Русал». Также не исключено слияние с «Газметалл», однако для его проведения необходимо согласие между всеми тремя участниками предполагаемого альянса, поскольку «Русал» теперь обладает блокирующим пакетом «Норильский Никель», а, следовательно, может блокировать любую инициативу второго основного акционера.