«Полюс Золото» предложило $450 млн наличными и акциями в обмен на 50%+1 акцию KazakhGold. «Полюс Золото» обнародовало цену своего предложения о покупке контрольного пакета KazakhGold. «Полюс Золото» готово заплатить $7,95 и отдать 0,298 своей акции за одну акцию KazakhGold. Цена предложения на 30% превышает рыночную стоимость 50% пакета в KazakhGold, исходя из цены последней сделки с акциями «Полюс Золото» ($25,7) и KazakhGold ($12) в пятницу. Общая сумма предложения оценивается в $413 млн. Акции «Полюс Золото» продолжили рост, и на закрытие их цена составила $30,4.
Премия также учтена в коэффициентах. Согласно нашим расчетам, оценочные коэффициенты KazakhGold в рамках данного предложения составили $4,303 за унцию по мультипликатору EV/добыча и $78 за унцию по мультипликатору EV/запасы против $3,866 за унцию и $68 за унцию соответственно у «Полюс Золото» (в соответствии с ценой закрытия акций «Полюс Золото» в пятницу). Премия по большей части объясняется более низким уровнем денежных расходов на унцию добычи KazhakhGold ($262) в сравнении с аналогичным показателем «Полюс Золото» ($400). Инвесторы позитивно отреагировали на появление данной новости: цена бумаг «Полюс Золото» за предыдущие два дня взлетела на 52% до $30.4 за акцию.
Добыча KazakhGold упала на 18% в годовом выражении, но перспективы выглядят многообещающе. Заявленные KazhakhGold объемы добычи в 1П08 составили 66,863 унций золота против 81,531 унций в аналогичном периоде прошлого года. Несмотря на снижение добычи, KazakhGold намерена увеличить объемы добычи до 1 млн унций в 2011 году. Для сравнения: добыча «Полюс Золото» в 2007 году составла 1,214 тыс. унций.