«Сбербанк» является одним из участников аукциона по продаже доли концерна GE в турецком Garanti Bank. На продажу будут выставлены 20,85% акций, стоимость которых оценивается в $3,6 млрд, исходя из их рыночной цены. Акции турецкого Garanti Bank котируются с коэффициентами P/BV и P/Е, составляющими 2 и 6,8 соответственно. Среди других потенциальных покупателей доли в турецком Garanti упоминались также Banco Santander и Intesa Sanpaolo.
Турецкий рынок финансовых услуг выглядит привлекательно, принимая во внимание радужные перспективы роста, стабильные доходы и высокий уровень банковских технологий. В то же время мы считаем приобретение 21-процентной доли в Garanti за $3,6 млрд дорогим для российского банка. Новый акционер турецкого банка станет вторым по величине его владельцем (основной акционер – Dogus Holding, которому принадлежат 30,5% акций, 48,6% акций находятся в свободном обращении), что ограничивает будущую экспансию на турецком финансовом рынке. Стоимость приобретаемого «Сбербанк» пакета эквивалентна 15% его собственного капитала, что является, на наш взгляд, достаточно крупным вложением, поскольку сделка сама по себе не представляется стратегической покупкой. На данный момент мы нейтрально оцениваем поступившую новость и ожидаем новых подробностей, касающихся сделки.
Комментарий от 10.03.10