Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653
IV кв.'24
183
8 371

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Т-банк (Тинькофф)Росбанк
1 365

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 903,63  (+17,76%)
1 135,90  (+6,95%)
6 465,94  (+26,62%)
110 823,30  (-372,21%)
4 597,49  (+15,43%)
67,22  (-1,58%)
Источник Investfunds

Матвей Тайц, УРАЛСИБ Кэпитал

Холдинг МРСК может быть передан под управление ФСК. Реструктуризация Холдинга МРСК, очевидно, не будет способствовать ускорению процесса приватизации в секторе, которая, наоборот, может быть отложена до завершения намеченных структурных преобразований. Пока условия и сроки приватизации не объявлялись.

Хотя детали потенциальной консолидации пока неизвестны, участники рынка теперь будут учитывать ее в котировках. По нашему мнению, в качестве ориентира при прогнозировании коэффициентов обмена лучше всего использовать оценки недавних доразмещений Холдинга МРСК (3,08 руб./акция, 27-процентная премия к текущей рыночной цене) и ФСК (0,5 руб./акция, 101-процентная премия к текущей рыночной цене).

В соответствии с этими оценками акции ФСК выглядят более привлекательными, чем Холдинга МРСК. Тем не менее лучшей стратегией, с нашей точки зрения, сейчас является парная торговля (длинная позиция в бумагах ФСК, короткая – в акциях Холдинга МРСК), поскольку объединение может привести к существенным изменениям в бизнес-моделях компаний, что создает риски для акционеров.

Комментарий от 11.05.12