Энергокомплекс и ОЭК могут быть объединены с МОЭСК или куплены Российскими сетями. В настоящее время Энергокомплекс и ОЭК контролируются соответственно ВТБ и Правительством Москвы.
Консолидация локальных активов является частью стратегии развития Российских сетей. Например, МРСК Центра уже приобрела распределительную компанию у администрации Ярославской области. Также обсуждался вопрос и о консолидации локальной энергораспределительной компании в Санкт-Петербурге.
До тех пор, пока не станут известны подробности потенциальных сделок, мы считаем, что существуют оценочные риски для миноритарных акционеров МОЭСК и Российских сетей. Объявленная неофициальная оценка предполагает EV/EBITDA на 2012 г., равный соответственно 19 и 22, что означает значительную премию к текущим рыночным оценкам распределительных компаний в России.
Комментарий от 22.07.13