Михаил Бакулев (АВК-Аналитика)

Решение о проведении спецденежных аукционов фактически уже принято. На аукционе платежным средствами будут и акции РАО ЕЭС, и деньги. Окончательное принятие решения задерживается лишь из-за того, что новый премьер хочет поподробнее разобраться в реформе РАО. В связи, с чем срок принятия решения отодвинули до 30 июня 2004 года. Но первый аукцион по нашимпрогнозам состоится не ранее 2 квартала 2005 года, поскольку реформа электроэнергетики затягивается. Государство на данный момент жестко настроено против концентрации генерирующих мощностей в одних руках и дальнейшего укрупнения промышленных групп, что может произойти, еслиакции ОГК достанутся лишь нескольким "страгегам" - МДМ, СУАЛ, РУСАЛ, нефтяные компании. Государство хочет, чтобы пакеты акций ОГК были, как можно более распылены между новыми акционерами. Оценка акций РАО ЕЭС, возможно, будет проведена по рыночной стоимости, но тогда встает вопрос о том какой период будет браться за основу определения рыночной стоимости акций компании. Может быть, средневзвешенная цена за последние 6 месяцев, а может и цена на момент проведения аукционов. Но скорее всего, инвесторы поднимут цену на акции РАО в преддверии аукционов. Однако, даже сейчас можно увидеть, что акции РАО недооценены...