Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'25
41
1 263
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Железнодорожный оператор АтлантГрузовая компания
1 275
Железнодорожный оператор АтлантТранслес
638

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 668,60  (+20,10%)
1 026,02  (+20,80%)
6 740,28  (+24,49%)
122 120,45  (-65,82%)
4 482,48  (-30,76%)
65,47  (+0,94%)
Источник Investfunds

Михаил Лямин, Иван Рубинов (Банк Москвы)

05.08.2011

«Евросибэнерго» Олега Дерипаски рассматривает вопрос приобретения «МРСК Сибири» у государства. Такое предложение содержится в письме гендиректора «Евросибэнерго» Евгения Федорова гендиректору «Холдинга МРСК» Николаю Швецу, направленном 15 июля. Предложение «Евросибэнерго» о покупке сетевой компании находится в рамках спора между «МРСК Сибири» и «РУСАЛ» об оплате услуг по передаче энергии. По расчетам «Холдинг МРСК», из-за отказа «КрАЗ» от услуг «МРСК Сибири» последняя в 2010-2011 гг. недосчитается 8,1 млрд руб. выручки. В результате выпадающих доходов необходимо повысить тарифы «Красноярскэнерго» на 102%, конечную цену на свет — более чем на 50%. В свою очередь, представители «Евросибэнерго» не согласны с такими расчетами и предполагают, что МРСК можно вывести на безубыточный уровень работы даже без договора с «КрАЗ». В случае приватизации «МРСК Сибири» выкупать акции будет дочерняя «Иркутская электросетевая компания» (ИЭСК). По всей видимости, оформление на сетевую компанию поможет удовлетворить требованиям законодательства, запрещающего совмещение производства и транспортировки электроэнергии.

«Евросибэнерго» является не первой компанией, заинтересовавшейся активами «МРСК Сибири». В настоящее время блокпакетом в сетевой компании владеет СУЭК, который в 2009 г. получил одобрение ФАС на покупку 50% голосующих акций. Мы считаем, что появление нового частного собственника может в определенной мере повысить эффективность управления активами и оздоровить финансовое положение компании. Подобный сценарий в мае обсуждало Минэнерго, когда список по передаче в доверительное управление были включены три компании: «МРСК Сибири», «МРСК Северного Кавказа» и «МРСК Северо-Запада».

Тем не менее, о серьезности намерений «Евросибэнерго» купить сети говорить еще рано, и не исключено, что заявление «Евросибэнерго» пока является только аргументом в споре о правомочности отказа от услуг МРСК. Мы нейтрально оцениваем предложение Евросибэнерго о покупке МРСК Сибири. Хотя ранее данной сетевой компанией интересовался СУЭК, ее неудовлетворительное финансовое положение пока не дает оснований на быстрое появление нового собственника.

Комментарий от 19.07.11