Стали известны претенденты на 51,8% акций холдинга «Верофарм», который на данный момент контролируется ОАО «Аптечная сеть 36.6». Однако напомним, что на данный момент весь контрольный пакет акций фармкомпании находится в залоге у Standard Bank по ранее выданному кредиту в $85 млн. Среди потенциальных покупателей «Верофарм» – фонды прямых инвестиций Russia Partners Management LLC, Penta Investments, Capital Growth Asset Management, Invest AG и немецкий фармхолдинг Stada Arzneimittel. Сумма сделки (стоимость контрольного пакета) может составить $210-230 млн. Однако, как нам видится, в данную сумму скорее оценивается стоимость бизнеса (EV).
Исходя из предполагаемой стоимости контрольного пакета «Верофарм», стоимость бизнеса компании оценивается в порядка $430 млн, что транслируется в EV/EBITDA 08 = 7-8x. На данный момент капитализация «Верофарм» составляет $100 млн, EV/EBITDA 08 = 2. Таким образом, «Верофарм» был оценен с премией к рынку в более чем 300%. Если же $210-230 млн – это та сумма, в которую оценивается бизнес «Верофарм» (EV), то EV/EBITDA 08 сделки может составить 4-5x, что также выше, чем текущий мультипликатор.