29.01.2010
Агентство по страхованию вкладов (АСВ) намерено отдать принадлежащие ему 29,9% акций «Ростелеком» в управление «Связьинвест». Стороны договорились заключить опцион, по которому АСВ получит право потребовать от «Связьинвест» через девять лет выкупить этот пакет по цене не ниже 230 руб. за бумагу (по этой цене агентство в прошлом году приобретало акции у «КИТ Финанс»). Если «Связьинвест» пожелает исполнить опцион досрочно, то к этой цене ему придется доплатить еще 7% годовых от стоимости
пакета. Вчера на ММВБ цена закрытия акций «Ростелеком» составляла 154 руб.
Структура акционеров «Ростелеком» выглядит следующим образом: «Связьинвест»
принадлежит 50,67% голосующих акций «Ростелеком», АСВ – 29,9%, ВЭБ – 9,8%. Обсуждаемая с АСВ сделка не является сюрпризом для рынка. Пакет АСВ в «Ростелеком» нужен «Связьинвест» для реорганизации госхолдинга путем присоединения межрегиональных компаний связи к «Ростелеком».
Данная новость подтверждает, что реорганизация «Связьинвест» идет полным ходом, что является позитивным знаком для акций дочек «Связьинвест». Даже если конвертация акций МРК в акции «Ростелеком» будет осуществлена исходя из справедливой оценки, а в этом случае акции «Ростелеком» могут упасть, по нашим расчетам, до 90 руб., девяти лет вполне хватит менеджерам объединенной компании, чтобы увеличить рыночную стоимость до 230 руб. (акции должны будут расти в среднем на 11% в год, что даже меньше, чем средняя стоимость капитала).
Комментарий от 20.01.10