Миноритарные акционеры Номос-Банка обеспокоены тем, что Открытие до сих пор не выставило обещанную оферту на выкуп их долей, и договорились с независимыми директорами (4 человека из 11 в совете директоров Номос-Банка) о том, что те заблокируют назначение Вадима Беляева, одного из основных акционеров Открытия, на пост президента банка на период, пока предложение о выкупе не будет сделано. Отметим, что 19 октября сообщалось о том, что Открытие намерено выставить оферту на выкуп миноритарных долей Номос-Банка в течение двух недель по цене 14 долл./ГДР.
После покупки Открытием 19,9% акций Номос-Банка у PPF, а также после передачи еще 6,6% акций банка Александру Мамуту и Олегу Малису несколько менеджеров банка также продали свои доли. Однако Группе «ИСТ» по-прежнему принадлежат 45% акций Номос-Банка. По словам представителей Открытия, выкуп миноритарных долей Номос-Банка будет проведен до конца года. Для выкупа 21,6% акций, находящихся в свободном обращении, необходимо около 560 млн долл.
Хотя обеспокоенность миноритариев свидетельствует о сохраняющейся неопределенности вокруг выкупа, мы считаем, что Открытие выполнит свое обещание и проведет выкуп до конца года. В противном случае это повлечет репутационные риски, нежелательные для компании, намеревающейся рано или поздно провести IPO. До выкупа котировки Номос-Банка едва ли превысят 14 долл./ГДР, что, с одной стороны, граничивает потенциал роста стоимости акций банка, а с другой, оказывает поддержку в условиях турбулентности на рынке. В результате динамика котировок Номос-Банка за последний месяц оказалась лучшей среди других банковских бумаг. Их стоимость выросла на 3%, тогда как котировки других российских банков за период снизились на 2–14%. Мы по-прежнему считаем, что миноритарным акционерам стоит принять участие в выкупе (в настоящее время потенциал роста котировок акций Номос-Банка до цены 14 долл./ГДР составляет 5%), и оснований для удержания бумаг банка после выкупа нет.
Комментарий от 12.11.12