Наталья Колупаева (КИТ Финанс)

Французский ритейлер Carrefour, являющийся вторым в мире после Wal-Mart, заинтересован в покупке 74,8% акций «Седьмой Континент», принадлежащих Александру Занадворову. Занадворов намерен продать свой пакет, после получения в ноябре 2008 года margin call от Deutsche Bank по кредиту в размере около $560 млн, обеспеченному акциями компании. Согласно данным СМИ, сумма, которую Carrefour готов заплатить за 75% акций компании, полностью покрывает задолженность Занадворова перед Deutsche Bank, что подразумевает оценку 100% акций компании на уровне около $749 млн и стоимость всего бизнеса на уровне около $1,2 млрд или EV/EBITDA около 9х (в то время как российские продуктовые ритейлеры торгуются с EV/EBITDA 4-5х, а компании-аналоги с развивающихся рынков торгуются с EV/EBITDA 7х). Таким образом, оценка подразумевает премию около 70% к текущей рыночной капитализации компании. В случае совершения сделки на указанных условиях, миноритарии «Седьмой Континент» могут рассчитывать на выставление привлекательной оферты на выкуп их акций со стороны нового мажоритарного акционера. Кроме того, сделка может установить новый, более высокий бенчмарк стоимости российского ритейла.