Алжирское подразделение VimpelCom было оштрафовано на 1,3 млрд долл. по делу о Банке Алжира по обвинению в нарушении правил валютного регулирования. Компания намерена обжаловать это решение суда. Djezzy – лидер на рынке мобильной связи Алжира. Абонентская база оператора насчитывает 16,6 млн абонентов, а рыночная доля составляет 58%. По итогам 2011 г. выручка Djezzy составила 1,9 млрд долл., а EBITDA – 1,1 млрд долл., или соответственно 9% и 14% суммарных показателей VimpelCom.
Пакет в 97% акций алжирской компании принадлежит холдингу Orascom Telecom, 52-процентной долей которого владеет VimpelCom.
Новость об оценке Djezzy в целом ожидалась, учитывая поступившие на прошлой неделе сообщения о том, что такая оценка готова для алжирского правительства. Тем не менее известие позитивно для акций VimpelCom, поскольку в значительной мере устраняет потенциал снижения котировок, составляющий до 1,5 долл./АДР, или, как минимум, сокращает его до 0,4 долл./АДР, в случае если компании не удастся избежать уплаты упомянутого выше штрафа. Сообщение также указывает на то, что российский «телеком», вероятно, сохранит операционный контроль над компанией (как указано в меморандуме о взаимопонимании, подписанном с алжирским правительством в январе), что, по нашему мнению, также благоприятно для котировок. Мы по-прежнему предпочитаем акции VimpelCom бумагам МТС ввиду более привлекательной оценки первых – они торгуются с EV/EBITDA 2012П, равным 4,3, против 4,7 у МТС и обладают 25-процентным потенциаломроста до нашей 12-месячной прогнозной цены 14 долл./АДР, тогда как потенциал роста котировок МТС – 15%.
Комментарий от 29.03.12