Игорь Сечин решил отложить покупку ВЭБом казначейских акций РусГидро на неопределенное время. Мы считаем данное изменение несколько НЕГАТИВНЫМ для РусГидро, которая планировала получить первый транш 22.0 млрд руб в апреле этого года, а оставшиеся 42 млрд руб к концу 2014 года. Компания планировала использовать данные средства для финансирования капитальных затрат. Однако, компании уже удалось убедить правительство сократить ее инвестиционную программу, отменив два крупных запланированных проекта – Ленинградскую ГАЭС установленной мощностью 1.6 ГВт и Канкунскую ГЭС мощностью 1.2ГВт. Данный шаг может частично нейтрализовать негативное влияние на оценку компании отмены денежных вливаний ВЭБ в будущем.
Напомним, что правительство предложило ВЭБ выкупить казначейские акции РусГидро, которые составляют 11% акционерного капитала компании (оценка основана на будущей эмиссии компании 89 млрд акций), приблизительно на 64 млрд руб (что в 1.5 раза выше текущей рыночной цены данной доли). РусГидро предложило цену 1.65 руб/акцию, что полностью соответствует цене размещению будущей эмиссии. Ожидалось, что при цене 1.65 руб/акцию, РусГидро могла привлечь до 64 млрд руб в 2012-2014 году. Однако в текущих условиях компании пришлось бы обращаться за средствами на финансирование инвестиционной программы в другой государственный банк.
Комментарий от 04.04.12