ФСК подтвердила намерение приобрести ДРСК у подконтрольной РусГидро ДЭК, однако посчитало стоимость сделки 19,3 млрд руб. (616 млн долл.) необоснованно высокой. По словам Олега Бударгина, справедливая стоимость должна быть ниже предложенной ДЭК на 50%.
Мы разделяем мнение Федеральной сетевой компании, что стоимость ДРСК должна быть ниже 616 млн долл., и ранее оценивали ее справедливый уровень в 85–220 млн долл. Комментарии со стороны ФСК позволяют говорить о том, что сделка далека от завершения, и мы полагаем, что разногласие приведет к задержке в передаче актива. Вчера ФСК предложила передать ДРСК в доверительное управление, при этом потенциальная задержка реализации сделки может составить до шести месяцев. Однако мы не исключаем, что в конечном итоге ФСК согласится с ДЭК и заплатит предложенную ей цену.
Мы считаем, что продажа ДРСК пока находится на предварительном этапе. Согласно комментариям главы Федеральной сетевой компании, справедливая стоимость сделки должна быть на 50% ниже той, что предложила ДЭК. По нашему мнению, потенциальная задержка сделки на шесть месяцев или снижение ее стоимости негативно скажется на отношении инвесторов к акциям РусГидро в краткосрочной перспективе.
Комментарий от 18.04.12