Росимущество планирует объявить условия продажи 20%-ной госдоли (26.67% голосующих акций) в Апатите в ближайшие несколько дней.
Исходя из текущих котировок, рыночная капитализация Апатита составляет $1.9 млн, а стоимость 26.67% голосующих акций, принадлежащих государству – $459 млн. На данный момент акции Апатита торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2011 на уровне 9.03x, что предполагает значительную премию к аналогичному коэффициенту ФосАгро. Принимая во внимание премию, мы считаем, что акции Апатита на данный момент переоценены рынком.
Апатит является ключевым дочерним предприятием ФосАгро. Помимо ФосАгро интерес к госдоли в Апатите проявили еще несколько компаний, в частности Акрон и Уралхим. Принять участие в аукционе по продаже госдоли также могут Сбербанк, Fleming Family and Partners и другие российские инвестиционные компании. Среди претендентов на покупку доли в Апатите наиболее заинтересованной в сделке компанией является ФосАгро. Другие участники будут бороться лишь за возможность осуществить финансовые инвестиции, поскольку продаваемая доля представляет собой неблокирующий пакет акций в компании (в случае если Апатит перестанет выплачивать дивиденды).
Комментарий от 25.04.12