Г-н Резникович заявил, что из $5.2 млрд., полученных за блокпакет Мегафона, $1.5 млрд. могут быть потрачены Altimo на увеличение пакета в Vimpelcom Ltd.
Если речь идет о покупке 6.2% привилегированных акций, ранее проданных Altomo Олегу Киселеву, и их конвертации в обыкновенные акции, то тогда эффективность этого шага представляется нам не совсем понятной. В лучшем случае, Altimo может увеличить свою долю в Vimpelcom Ltd. с 24.8% до 31%. Получить полный контроль над компанией можно только выкупив долю Н. Савириса (18.3%) и еще какую-то часть акций (0.8%) с рынка. Для этого требуется гораздо больше, чем $1.5 млрд. (по нашим оценкам, не менее $3.9 млрд.). Как вариант, еще можно попытаться «затормозить» сделку Telenor по увеличению своей доли в компании.
На этом фоне весьма примечательны сообщения о том, что Арбитражный суд г. Москвы принял к рассмотрению иск Федеральной антимонопольной службы РФ к норвежской Telenor, увеличившей в начале года свой пакет в Vimpelcom Ltd. с 25.0% до 39.5%. Исковое заявление было зарегистрировано 17 апреля, принято в производство 24 апреля, его рассмотрение назначено на 17 октября.
Если суд, как того требует ФАС, примет обеспечительные меры в отношении Telenor и запретит материнской компании использовать сове право голоса в российском Вымпелкоме, то многие корпоративные процедуры, включая выплату дивидендов, в дочерней компании могут быть парализованы. По подобному сценарию развивались несколько лет назад события во время противостояния Altimo и Telenor в украинском операторе Kyivstar. Тогда Telenor был вынужден уступить, и согдасился на объединение Kyivstar с Вымпелкомом.
Если же, в конце концов, суд примет решение не в пользу Telenor, сделки норвежской компании по увеличению пакета в Vimpelcom Ltd. будут признаны недействительными. Когда суд примет какое-либо решение по иску ФАС, неизвестно. Принимая во внимание сроки первого заседания по иску (октябрь 2012 года), не скоро. Если решение по делу затянется на год или на два, все это время управленческие решения в российском Вымпелкоме будут приниматься только менеджментом компании.
С учетом всей этой информации, мы ожидаем усиления противостояния крупнейших акционеров Vimpelcom Ltd. И рекомендуем инвесторам, которые не хотят быть вовлеченными в корпоративные конфликты, сократить свою позицию в акциях Вымпелкома до появления большей ясности в вопросе о том, на каких же все-таки принципах будет строиться корпоративное управление в компании.
Комментарий от 26.04.12