Газпром и Ренова продолжают обсуждение вопроса объединения энергоактивов. Сейчас рассматривается вариант поэтапного объединения активов. Первые шаги могут быть сделаны уже в этом году.
В данной связи мы полагаем, что с одной стороны, возвращение к вопросу объединения может вернуть интерес участников рынка к акциям энергетических компаний Газпрома и Реновы. Снижение акций сектора может привести к появлению интереса к акциям объединяемых компаний, что мы связываем с ожиданиями привлекательных оферт. Тем не менее, обращаем внимание и на риски. В качестве одной из причин срыва сроков объединения назывался высокий долг энергокомпаний Реновы. В данной связи, мы не исключаем, что на первом этапе может быть выбрана более сложная схема, в том числе через продажу отдельных активов партнеру или иные процедуры, которые могут и не привести к обязательствам по выкупу долей миноритариев.
Комментарий от 14.06.12