Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653
IV кв.'24
183
8 371

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Т-банк (Тинькофф)Росбанк
1 365

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 903,63  (+17,76%)
1 135,90  (+6,95%)
6 465,94  (+26,62%)
110 823,30  (-372,21%)
4 597,49  (+15,43%)
67,22  (-1,58%)
Источник Investfunds

Евгений Голосной, Номос-банк

Правительство поручило соответствующим ведомствам подготовить предложения о дальнейшей приватизации компании. Данная новость может быть интересна с точки зрения двух событий, которые потенциально могут повлиять на стоимость акций Ростелекома:

- во-первых, в связи с возможной конвертацией привилегированных акций в обыкновенные, поскольку если уж государство согласится на снижение своей доли до уровня менее 51%, то особого смысла сохранять привилегированные акции нет

- во-вторых, в связи с возможной предпродажной подготовкой компании, т.к. по мнению нового министра связи, капитализация Ростелекома далека от идеальной.

Как нам кажется, рассчитывать на скорое решение о приватизации госпакета акций компании не стоит. Несмотря на многочисленные заявления о необходимости ускорения процесса выхода государства из контролируемых им активов, в реальности мы видим только усиливающееся желание государственных чиновников контролировать все большую часть стратегических предприятий. В телекоммуникационном секторе главным «стратегическим активом» является Ростелеком. Как уже не раз бывало в прошлом, процесс согласования продажи контрольного пакета Ростелекома столкнется с сопротивлением силовых ведомств, на преодоление которого потребуется время.

Формально, говорить о продаже какой либо части госпакета в Ростелекоме преждевременно, по крайней мере, до окончания процесса его слияния со Связьинвестом. Не стоит забывать, что главным условием слияния Ростелекома со Связьинвестом является именно сохранение контроля государства над Ростелекомом. Так что, для начала государству нужно определиться в принципе, хочет ли оно по-прежнему контролировать компанию, или готово ее продать. Если же, в конце концов, возобладает линия на продажу, то будет логично ожидать со стороны государства определенных действий, направленных на повышение капитализации Ростелекома.

С учетом вышесказанного, мы бы не стали проявлять чрезмерного оптимизма в отношении этой порции новостей о возможной скорой продаже компании.

Комментарий от 21.06.12