Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653
IV кв.'24
183
8 371

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Т-банк (Тинькофф)Росбанк
1 365

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 885,87  (-1,37%)
1 128,95  (+1,66%)
6 439,32  (-27,59%)
110 697,87  (+906,52%)
4 545,65  (+193,23%)
68,80  (+1,07%)
Источник Investfunds

Алексей Кокин, УРАЛСИБ Кэпитал

Группа ГМС объявила о приобретении 74,5% (77,8% голосующих акций) казанского компрессорного завода – Казанькомпрессормаша (ККМ) за 168 млн долл. Сделка была закрыта 11 июля. ККМ будет консолидирован в отчетность ГМС начиная с 1 июля 2012 г.

Согласно условиям сделки, ККМ по EV/Продажи 2011 оценен на уровне 2,3, а EV/EBITDA 2011 – 16, что, как мы считаем, достаточно дорого, поскольку международные аналоги торгуются с EV/EBITDA 2012, равным 6-8. ГМС финансирует сделку за счет выпуска трехлетних рублевых облигаций на сумму 3 млрд руб. и банковских займов в размере 2,5 млрд руб. По нашей оценке, коэффициент Чистый долг/EBITDA группы во 2 кв. 2012 г. составит порядка 2.

Группа ГМС ожидает, что в 2011–1015 гг. EBITDA ККМ будет расти в среднем на 43% в год. ГМС обладает репутацией компании, которая способна наращивать прибыль посредством новых приобретений. В качестве примера можно привести сделку по покупке проектного и научно-исследовательского института «ГТНГ», а также заводов в Димитровграде и Бобруйске. ККМ в основном производит компрессорные установки для добычи и транспортировки нефти и газа. Доля завода на российском рынке объемом 2,1 млрд руб. составляет 7%, которая в 2011–2016 гг., по оценке консалтинговой компании Frost and Sullivan, будет расти в среднем на 18% в год. ГМС планирует выйти в сегмент газопереработки, в частности за счет хороших отношений с нефтяными компаниями, которые постоянно расширяют свою долю в сегменте добычи и переработки газа.

Комментарий от 13.07.12