НОМОС-Банк ведет переговоры об объединении с Банком «Открытие». Подробности потенциального слияния неизвестны, однако если оно состоится, объединенный банк останется вторым по размеру активов по МСФО (свыше 800 млрд руб., или 25 млрд долл., включая Ханты-Мансийский Банк) частным банком в России.
В отношении возможной структуры сделки пока много неопределенности, однако если НОМОС просто купит долю в «Открытии», это неминуемо приведет к спекуляциям на тему привлечения дополнительного капитала. В сентябре НОМОС планирует купить 44% акций ХМБ, при этом последний, скорее всего, не будет числиться у него на балансе во избежание нарушения норматива достаточности капитала по РСБУ (норматив Н1). Вместе с тем мы полагаем, что Группа НОМОС может провести слияние таким образом, что сделка не приведет к незамедлительному давлению на капитал, однако в этой части необходимо дождаться появления новой информации.
В настоящий момент НОМОС торгуется по 0,8 прогнозной балансовой стоимости 2012 г. И хотя мы считаем банк фундаментально привлекательным, давление на котировки может усилиться под влиянием рисков допэмиссии в рамках потенциальной сделки с «Открытием».
Комментарий от 17.07.12