Nordgold направила предложение миноритарным акционерам High River Gold (HRG) о выкупе бумаг за денежные средства по $1.40 за акцию, или обмене на свои GDR по 0.285/акция.
Nordgold надеется на поддержку обмена акций на GDR от большого количества миноритариев. Следовательно, учитывая, что 28% миноритариев HRG согласились обменять свои акции на GDR, free float Nordgold будет увеличен как минимум на 4.6 п.п. до 15.2%. Однако мы считаем предложение компании выгодным с точки зрения цены выкупа, которая подразумевает премию 20% к среднерыночной цене бумаг HRG за месяц. В связи с этим как минимум часть миноритариев предпочтут денежные средства, в результате free float Nordgold не увеличится на 16.6 п.п. – возможное увеличение free float при данном коэффициенте обмена, по нашим оценкам. На наш взгляд, повышение количества бумаг Nordgold в свободном обращении может стать существенным драйвером котировок акций компании.
Комментарий от 19.07.12