Компания Роснефть официально проинформировала BP о том, что она заинтересована в покупке доли в ТНК-BP. Роснефть и BP приступили к переговорному процессу и подписали соглашение о неразглашении информации.
Напомним, что стоимость 50% акций ТНК-BP оценивается около $25-35 млрд, тогда как валовый долг Роснефти равен примерно $25 млрд, а отношение чистого долга к EBITDA близко к 1,0. Из-за покупки доли в BP баланс Роснефти станет еще более напряженным. Впрочем, если предположить, что стоимость доли равна $30 млрд, а Роснефть полностью профинансирует покупку заемными средствами, отношение чистого долга к EBITDA компании составит лишь 2,0. Учитывая, что BP ранее уже сообщала о своей заинтересованности в приватизации Роснефти, мы не исключаем вероятности обмена акций с BP с целью частичного финансирования сделки.
Покупка 50%-ой доли в ТНК-BP может реализовать стремление Игоря Сечина заметно увеличить масштаб и роль Роснефти в России, и в конечном счете, сделать компанию крупным международным игроком. Одновременно Роснефть сможет получить доступ к крупному источнику денежных средств, учитывая историю денежных выплат ТНК-BP.
Поскольку Роснефти в ближайшие несколько лет будет непросто формировать самостоятельно свободный поток денежных средств, ТНК- BP может принести существенную пользу.
Комментарий от 25.07.12