Миноритарии High River Gold (HRG) объединяются в альянс, который намерен требовать более высокой оценки компании в рамках предложения Nordgold. На текущий момент эта группа миноритариев владеет порядка 77 млн акций HRG или около 37% free float компании, однако в ближайшее время они намерены собрать группу размером не менее 50% free float (105 млн акций). Альянс миноритариев требует повышения коэффициента обмена до 0.333 GDR Nordgold за одну акцию HRG, что на 17% выше текущего предложения Nordgold (0.285). Поскольку в рамках предложения Nordgold помимо обмена акционеры также имеют возможность продажи акций по цене C$1.4 за бумагу, требование альянса о повышении оценки HRG предполагает увеличение цены продажи до C$1.6 за акцию.
На наш взгляд, альянс миноритариев HRG может достичь своей цели по увеличению коэффициента обмена, однако в этом случае Nordgold может потребовать от них заключить lock-up соглашения на обмен акций, запретив их продажу. Тем не менее если другие 50% миноритариев поддержат предложение об обмене, free float Nordgold и так увеличится на 6.8 п.п. до 16.9%, и Nordgold будет не обязательно повышать цену предложения.
Комментарий от 03.08.12