Роснефть и Итера завершили сделку по созданию совместного предприятия в области добычи и реализации газа на базе достигнутых в феврале договоренностей о стратегическом сотрудничестве. Роснефть получила в СП 51 % в обмен на 100% долю в Кынско-Часельском проекте и предоставления денежного возмещения в размере $ 173.4 млн., которое, впрочем, может быть скорректировано по результатам анализа финансовых показателей активов.
Очевидно, что создание СП является взаимовыгодным для обеих сторон. Так, для Итеры сотрудничество с Роснефтью означает создание базы для долгосрочного развития за счет вовлечения в разработку перспективных greenfields госкомпании. Для Роснефти – возможность быстрого выхода на газовый рынок: активы Итеры (прежде всего, 49% ОАО «Сибнефтегаз», 49% ЗАО «Пургаз» и 67% ЗАО «Уралсевергаз-НГК») являются полноценно работающими предприятиями (текущий объем добычи по методу долевого участия – 12.5 млрд. куб м), и их основными акционерами являются Газпром и НОВАТЭК, которые имеют устойчивые позиции в сегменте маркетинга. Впрочем, пока не видим появления сколько- либо значимого отрицательного гудвилла от сделки, а значит и повода для пересмотра нашего target price по ROSN. При этом с учетом масштаба сделки (около 2 % от текущей EV Роснефти) и сохраняющихся неопределенностей относительно дальнейших ключевых вопросов развития газового рынка в РФ (прежде всего, сроки либерализации и будущее налоговое окружение), мы не ожидаем существенной реакции рынка на данное событие в бумагах ROSN.
Комментарий от 06.08.12