Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653
IV кв.'24
183
8 371

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Т-банк (Тинькофф)Росбанк
1 365

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 903,63  (+17,76%)
1 135,90  (+6,95%)
6 465,94  (+26,62%)
110 823,30  (-372,21%)
4 597,49  (+15,43%)
67,22  (-1,58%)
Источник Investfunds

Александр Корнилов, Альфа-Банк

Г-н Дворкович направил письмо Владимиру Путину, в котором предложил свой вариант докапиталазации РусГидро и слияния ФСК ЕЭС с Холдингом МРСК. В частности он считает, что правительству следует выкупить новые акции у РусГидро, инвестировав в компанию около 50 млрд руб, которые она, в свою очередь направит на приобретение 40% Иркутскэнерго у Интер РАО. Роль РНГ в этой сделке ограничена участием в акционерном капитале Интер РАО: РНГ купит акции Интер РАО, принадлежащие сейчас РусГидро приблизительно за 14,4 млрд руб. Г-н Дворкович также предложил РНГ выплатить дивиденды государству в размере около 50 млрд руб., которые потом будут использованы на покупку новых акций РусГидро. Также вице-премьер видит два варианта слияния ФСК и Холдинга МРСК (как и предлагал г-н Сечин, на базе РНГ): 1) переход ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК на единую акцию (более дорогостоящая схема, т.к. на выкуп доли миноритариев придется потратить 400 млрд руб.); или 2) внесение госпакета акций Холдинга МРСК в уставной капитал ФСК (расходы на выкуп у миноритариев холдинга в этом случае составят лишь 38 млрд руб.).

На наш взгляд, указанная информация еще раз подтверждает отсутствие единого мнения в правительстве относительно обсуждаемого уже длительное время участия РНГ в энергетическом секторе и его квазиприватизации. Поскольку конечного решения по этому вопросу еще принято не было, мы не думаем, что данное предложение Дворковича отразится каким-либо образом на акциях компаний, т.к. оно стало лишь одним из многочисленных вариантов, выдвинутых различными сторонами. Мы ждем прояснения ситуации осенью, которое, на наш взгляд, станет очень важным катализатором для энергетического сектора в целом, и, в частности, для РусГидро, Интер РАО, ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК.

Комментарий от 24.08.12