Совет директоров Фосагро 19 октября обсудит возможность увеличения уставного капитала компании. Наиболее вероятной целью увеличения уставного капитала выглядят новые сделки M&A, хотя собственный баланс компании даже после приобретения госпакета Апатита за 11.11 млрд. рублей ($358 млн.) остается достаточно сильным (на конец июня чистый долг Фосагро составлял лишь $450 млн или 0.4 EBITDA LTM).
Мы не исключаем, что после увеличения своей доли в Апатите, Фосагро сделает предложение миноритариям компании (а также, возможно, миноритариям «Фосагро-Череповец») об обмене их долей на акции самого Фосагро. В этом случае, увеличение уставного капитала может составить до 7-10%, а рост free float (учитывая, что часть миноритариев связана с Фосагро) – будет примерно вдвое меньше. Реакция рынка может быть неоднозначной. Краткосрочно увеличение уставного капитала, скорее всего, окажет давление на котировки. В то же время текущий free float компании (около 10%) – чрезвычайно низок, и его увеличение действительно может оказать позитивное влияние на динамику акций Фосагро на более длительном периоде.
Комментарий от 15.10.12