Арбитражный суд города Москвы назначил основные слушания по иску Федеральной антимонопольной службы (ФАС) к Telenor на 27 ноября. В результате неясность с выплатой дивидендов VimpelCom (суд запретил VimpelCom выплачивать дивиденды в качестве обеспечительной меры по иску), вероятно, сохранится до конца ноября, если только стороны не смогут заключить мировое соглашение до этого времени.
В августе ФАС заявила, что если Telenor и Altimo достигнут паритетных долей во владении VimpelCom, она отзовет иск, поданный в связи с приобретением Telenor 234 млн акций VimpelCom. В настоящее время Telenor принадлежат 43% акций, включая бумаги, купленные в рамках опционного соглашения с Нагибом Савирисом. В октябре Altimo приобрела 27 млн акций на открытом рынке, увеличив долю голосующих бумаг до 41,9%. Если Altimo приобретет 6-процентный пакет привилегированных акций VimpelCom (которые могут быть конвертированы в обыкновенные) у Bertafon Investment, подконтрольной Виктору Пинчуку, то это позволит ей увеличить долю голосующих акций VimpelCom до 47,8%. Таким образом, Altimo может попытаться купить еще 2,2% на открытом рынке с целью получить контроль над компанией.
Окончательное решение суда по делу ФАС – Telenor отложено, волатильность котировок VimpelCom, вероятно, останется высокой, в особенности потому, что Altimo может продолжить скупать акции на открытом рынке. При этом мы считаем, что запрет на выплату дивидендов в конечном итоге будет снят. По нашему мнению, бумаги VimpelCom оценены справедливо и обладают 9-процентным потенциалом роста до нашей прогнозной цены 12 долл./АДР.
Комментарий от 18.10.12