Джейсон Харвитц, Альфа-Банк

ВТБ объявил о том, что Наблюдательный совет банка одобрил госпрограмму по продаже нескольких активов банка в секторах с сильной конкуренцией. Как предполагается, программа будет реализована к концу 2015 г. В ней примут участие компании, в которых банку принадлежат миноритарные доли. В обширном списке миноритарных долей ВТБ мы хотели бы отметить следующие компании:

• Металлоинвест (20%) – хотя холдинговая компания (в основном, производитель железной руды) не является публичной, мы считаем, что доля может стоить как минимум $2 млрд.

• ГК ―ПИК‖ (9%) – исходя из оценки стоимости в ходе процедуры листинга, доля может стоить примерно 3,0 млрд руб.

• Росбанк (9%) – ВТБ не смог договориться о продаже доли мажоритарному акционеру, Societe Generale. Исходя из оценки стоимости в ходе процедуры листинга, доля может стоить примерно 12,4 млрд руб.

• Московская биржа (6%) – исходя из оценки стоимости 2011 г. При слиянии ММВБ и РТС, доля ВТБ может оцениваться примерно 8,5 млрд руб.

• ФК ―Открытие‖ (20%) – оценка стоимости и будущая структура акционеров не известны, не исключен риск размывания миноритарных долей в рамках слияния с НОМОС-Банком.

Исходя из этого неполного перечня, по нашей оценке, по этой программе банк может привлечь более чем $3 млрд, что может оказать значительное влияние на коэффициенты достаточности капитала за счет сокращения взвешенных на риск активов и потенциально через прибыль от продажи, если оценки стоимости превышают цены на балансе ВТБ.

Комментарий от 25.10.2012