Стали известны новые подробности сделки по приобретению Роснефтью 100% ТНК-ВР у ВР и AAR. Совет директоров госкомпании одобрил покупку доли ВР, а правительство согласовало директивы на покупку акций российских акционеров. Приобретение ТНК-ВР обойдется Роснефти дороже, чем предполагалось раньше — она выплатит ВР и AAR проценты на денежную часть суммы сделок, которая в целом составляет $45 млрд. Продавцы получат от Роснефти дополнительно почти $1 млрд.
В сфере M&A любые дополнительные выплаты по сделке называют «отравленными пилюлями», и, как правило, они создаются для того, чтобы сделать компанию-мишень менее привлекательной для поглощения. Выходит, что Роснефть поплатилась за свои амбиции гораздо сильнее, чем ожидалось.
Для рынка настолько горькая «пилюля» стала полной неожиданностью, и это вызвало массированную распродажу акций Роснефти. Фундаментально новость также негативна, поскольку долговая нагрузка компании ещё больше возрастёт, а зависимость от высоких цен на нефть увеличится. Плюс, очевидно, в ближайшее время инвесторов будет волновать только один вопрос – не окажется ли эта «отравленная пилюля» последней, и не надо ли готовиться к новой порции горьких лекарств?
Комментарий от 23.11.12