ГМК Норильский никель рассматривает возможность продажи доли в ИнтерРАО. В качестве основных способов продажи пакета рассматривается проведение SPO или прямая продажа стратегическому инвестору. В первом случае, мы полагаем, что текущие условия не лучшие для выхода на рынок, кроме того до конца несформированные правила работы российской энергетики и долгосрочные планы консолидации акций ИнтерРАО на балансе Роснефтегаза не добавляют инвестиционной привлекательности. Таким образом, по нашему мнению, более вероятна прямая продажа крупному инвестору или стратегу. Здесь мы рассматриваем двух основных претендентов Роснефтегаз и Группу Базовый элемент. Роснефтегаз выбран правительством, как база объединения пакетов ИнтерРАО и, соответственно, выкуп пакета ГМК лишь усилит его позиции в компании. Структуры Базового элемента могут использовать пакет ИнтерРАО для обмена на 40% пакет Иркутскэнеро, стоимость которого близка к стоимости 11% ИнтерРАО.
Мы полагаем, что на данном этапе новость не окажет влияние на акции компании. Планы реализации официально не подтверждены, а возможный способ и параметры продажи неизвестны. С другой стороны, ГМК не являлся стратегическим инвестором, в связи с чем потенциальная продажа крупного пакета формировала навес над рынком акций компании, что рассматривалось, как риск инвестиций в ИнтерРАО.
Комментарий от 06.12.12