Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'26
32
2 773
II кв.'26
74
3 315
I кв.'26
62
2 179

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Росхим Газпром нефтехим Салават
3 350
Группа инвесторовГалс-Девелопмент
1 535
ГК Бамтоннельстрой-Мост (БТС-Мост)Южуралзолото группа компаний (ЮГК)
1 270

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 321,31  (+8,96%)
861,28  (+8,48%)
7 811,54  (+46,19%)
82 757,23  (+338,53%)
2 497,10  (+17,46%)
104,43  (+0,15%)
Источник Investfunds

Алексей Кокин, УРАЛСИБ Кэпитал

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) разрешила НОВАТЭКу приобрести 82% Газпром межрегионгаз Кострома, «дочку» Газпрома, занимающуюся оптовыми поставками газа в Костромской области. По данным СПАРК, Газпром владеет 77% компании, еще 5% принадлежит Росшельфу, в котором Газпром является крупным акционером. Доля администрации Костромской области равна 15%.

Костромская область является одним из приоритетных рынков для НОВАТЭКа, объем потребления газа в регионе составляет около 4,5 млрд кубометров в год. НОВАТЭК уже имеет контракт на поставку газа Костромской ГРЭС (принадлежит ОГК-3, «дочке» Интер РАО, объем годового потребления газа равен 2,0–2,5 млрд кубометров). По этому контракту в 2012–2015 гг. предусмотрены поставки в максимальном объеме 11,9 млрд кубометров, или 3,0 млрд кубометров в год, однако в 2012 г. НОВАТЭК планирует поставить лишь 0,6 млрд кубометров. Учитывая, что Костромская ГРЭС покупает газ по прямым договорам, минуя оптовый рынок, чистый прирост продаж НОВАТЭКа составит 2,0–2,5 млрд кубометров в год в натуральном выражении в 2013–2015 гг., или 3–4% запланированного объема продаж в 2012 г.

В ноябре 2011 г. НОВАТЭК купил крупную региональную газораспределительную организацию, Газпром межрегионгаз Челябинск, по неожиданно низкой цене, равной 50 млн долл. Потребление газа в Костромской области составляет около 26–28% от Челябинской области. Даже если НОВАТЭК заплатит за Газпром межрегионгаз Кострома те же 50 млн долл., это составит лишь 1,5% его EBITDA 2012П. Эта цена выглядит разумной, поскольку НОВАТЭК получает актив, продажи которого составляют 150–200 млн долл. в год, тогда как рентабельность по EBITDA НОВАТЭКа в 2012–2015 гг., по нашей оценке, составит 46–47%.

Комментарий от 18.12.12