Андрей Кузяев, возглавляющий Lukoil Overseas, 100-процентную «дочку» ЛУКОЙЛа которая занимается зарубежными добывающими проектами, сообщил, что ЛУКОЙЛ отказался от покупки 60% в иракском проекте «Западная Курна-1» у ExxonMobil в связи с высокими рисками, особенно учитывая наличие у российской компании еще одного крупного проекта в Ираке («Западная Курна-2»). Вместе с тем Кузяев назвал «Западную Курну-1» привлекательным объектом для инвестиций и, по-видимому, все же не исключает возможности приобретения доли ExxonMobil, если найдется еще один партнер, готовый разделить с ЛУКОЙЛом риски проекта «Западная Курна-2».
ЛУКОЙЛ уже разрабатывает амбициозный и рискованный проект в Ираке – «Западная Курна-2». Этот проект требует огромных капитальных затрат в объеме порядка 2–3,5 млрд долл. ежегодно в 2013–2015 гг. и 4–6 млрд долл. в 2016–2017 гг., или около 20% совокупных капзатрат ЛУКОЙЛа в 2013–2017 гг., по нашей оценке. По условиям сервисного контракта капзатраты компании до 2016 г. будут компенсироваться в рамках «квази-СРП», а в дальнейшем ЛУКОЙЛ будет получать 1,15 долл./барр. добычи. В результате NPV (чистая приведенная стоимость) проекта, согласно нашим расчетам,окажется близкой к нулю, тогда как инвестиционные риски будут высокими. В этой связи приобретение нового крупного проекта «Западная Курна-1» со схожими и не очень привлекательными условиями сервисного контракта стало бы, на наш взгляд, скорее негативной новостью для компании.
Мы считаем, что новость носит положительный характер для ЛУКОЙЛа, так как она частично устраняет риски избыточных инвестиций. И хотя иракские проекты характеризуются близкой к нулю NPV и высокими рисками, мы отмечаем долгосрочные выгоды, которые сулит компании присутствие в Ираке ввиду потенциального получения доступа к разработке огромных запасов страны на более привлекательных условиях.
Комментарий от 25.12.12