СМИ опубликовали ряд новостей, касающихся среднесрочных планов Российских сетей. Государство дополнительно выкупит акции допэмиссии Холдинга МРСК на 25 млрд. руб., который, в свою очередь, направит на выкуп допэмиссий акций Кубаньэнерго и МРСК СК 16.5 и 2.5 млрд. руб., соответственно. После передачи Российским сетям госпакета ФСК, правительство сохранит контроль над компанией. В 2013 г может состояться приватизация Тюменьэнерго, Ленэнерго МРСК ЦП и Янтарьэнерго.
Мы полагаем, что поток новостей о среднесрочных планах Российских сетей, скорее всего, отражает проходящие в правительстве обсуждения стратегии новой компании. Ожидается, что новая стратегия появиться к концу марта, когда также будут определены параметры внесения акций ФСК в Российские сети.
Новость об увеличение доли выкупаемой государством допэмиссии МРСК Холдинга мы рассматриваем, как неоднозначную. С одной стороны, выкуп акций допэмиссии ускорит ее размещение, что формально снимет ограничение по росту стоимости бумаг компании на рынке. С другой стороны, компания привлекает целевые средства, которые впоследствии будут направлены на финансирование текущей инвестиционной программы и дочерних компаний. В данной связи, эффект от привлечения крупной суммы, зависит от качества инвестиций и оценки акций Кубаньэнерго и МРСК СК.
Мы также весьма осторожно относимся к планам приватизации РСК в 2013 г. По нашему мнению, из перечисленного списка РСК наиболее вероятным претендентом на продажу в краткосрочной перспективе может стать только МРСК ЦП. Тем не менее, половина 2013 г потребуется для формирования ОАО «Российские сети» и корректировки работы сетевого комплекса, что снижает вероятность подготовки дочерних компаний к приватизации.
Комментарий от 07.02.13