Мечел объявил о продаже всех румынских металлургических активов, включая Ductil Steel, Campia Turzii, Mechel Targoviste, Mechel East European Metallurgical Division и Laminorul румынской компании Invest Nikarom. Общая сумма сделки составила всего 230 румынских лей, или приблизительно 70 долл. за все заводы. По нашим расчетам, их совокупная мощность достигает порядка 1,8–1,9 млн т прокатной стали, однако загрузка была равна приблизительно 60–70%, и в ноябре 2012 г. компания объявила о приостановке сталелитейных заводов в Румынии. В 2002–2010 гг. Мечел потратил на покупку этих активов примерно 220 млн долл.
По словам менеджмента, румынские металлургические предприятия в 2013 г. должны принести чистый убыток в размере порядка 2,4 млрд руб. (около 75–80 млн долл.). Основываясь на таком прогнозе, мы рассчитали, что чистый убыток румынских металлургических активов в прошлом году составил приблизительно 55–60 млн долл. с учетом простоя в 4 кв. 2012 г. Мы ожидаем, что Мечел укажет точную цифру в финансовом отчете за весь прошедший год.
Передача европейских металлургических активов полностью укладывается в рамки стратегии, о которой Мечел объявил в сентябре 2012 г. – она предполагает продажу непрофильных и убыточных предприятий. По нашему мнению, спрос на сталь в Европе в 2013 г. останется низким, поэтому проданные европейские активы, вероятно, принесут убытки и в текущем году и в более долгосрочной перспективе, поскольку компания не успела реализовать намеченную программу модернизации. По нашему мнению, Мечел не станет проводить масштабных «бумажных» списаний в связи с передачей активов (основная их часть уже была сделана), поэтому мы считаем новость умеренно позитивной для котировок.
Комментарий от 20.02.13