Glencore International рассматривает перспективы приобретения ферросплавных заводов Мечела. Glencore якобы в основном интересуют казахстанские активы, тогда как Мечел больше заинтересован в продаже всего сегмента. Пока никаких договоренностей достигнуто не было. Кроме того, Eurasian Natural Resources Corp, крупный производитель ферросплавов в Казахстане, также может претендовать на покупку активов Мечела.
Новость не стала для нас сюрпризом, поскольку новая стратегия Мечела (представлена в сентябре 2012 г.) предполагает реализацию непрофильных активов, а ферросплавные мощности как раз находились в списке таких активов. Согласно информации в финансовых отчетах Мечела, сегмент ферросплавов показал негативную EBITDA (минус 1% консолидированной EBITDA в 3 кв. 2012 г.), однако убытки распределяются среди компаний непропорционально. Мечел не раскрывает финансовые результаты отдельных компаний, однако, по нашей оценке, основные убытки пришлись на Южно-Уральский никелевый комбинат. Весной 2008 г. Мечел купил компанию Oriel Resources за 1,5 млрд долл., однако с тех пор ситуация на рынке заметно изменилась, и, по нашему мнению, реальная цена всего ферросплавного сегмента Мечела составляет порядка 40–50% от этой суммы.
Влияние новости на акции Мечела зависит от оценки активов для сделки. Если цена будет близка к той, что рассчитали мы, то сделку можно назвать позитивной для компании. По нашему мнению, Мечел использует полученные средства для погашения долга, а рынок, скорее всего, позитивно отреагирует на снижение долговой нагрузки.
Комментарий от 15.03.13