Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'24
85
10 223
II кв.'24
98
2 943
I кв.'24
82
7 995

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ЗПИФ Консорциум.ПервыйЯндекс
5 015
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 568,60  (-28,29%)
803,70  (-12,59%)
5 917,11  (+0,13%)
97 044,30  (+2 595,66%)
3 328,61  (+248,74%)
73,31  (+0,01%)
Источник Investfunds

Анна Курбатова, БКС Консалтинг

Шведская группа Tele2 AB заключила соглашение о продаже мобильного оператора Tele2 Россия группе ВТБ за $2.4 млрд в виде денежных средств и покрытии $1.15 млрд чистого долга (эквивалентно 4.9x по 2012 EV/EBITDA). Как ожидается, сделка по продаже Tele2 Россия будет завершена в краткосрочной перспективе. Глава ВТБ Андрей Костин сообщил, что покупка Tele2 Россия – финансовая инвестиция, и банк планирует сотрудничать с финансовыми и стратегическими инвесторами в рамках дальнейшего развития актива.

Новость предлагает широкое поле для дискуссии в отношении того, кто станет конечным покупателем актива – операторы «большой тройки» или Ростелеком. Хотя сообщения в СМИ указывают на более высокую вероятность приобретения актива «большой тройкой» на пропорциональной основе, мы считаем, что сценарий, в рамках которого покупателем окажется Ростелеком, по‐прежнему возможен, учитывая ряд следующих факторов: a) покупка Tele2 Россия была бы позитивно воспринята правительством, поскольку сразу бы усилила позиции «национального чемпиона» на конкурентном, но в долгосрочной перспективе привлекательном рынке, б) мы не исключаем, что такая сделка может получить поддержку со стороны Аркадия Ротенберга, поскольку позволила бы улучшить среднесрочные возможности по монетизации инвестиции, в) антимонопольная служба может заблокировать покупку актива «большой тройкой» даже на пропорциональной основе, г) наконец, покупка актива госбанком можно рассматривать как этап сложной схемы в интересах Ростелекома (т.е. ВТБ обеспечил непрямой госконтроль в Tele2 Россия для последующей передачи актива Ростелекому после того, как реорганизация компания будет завершена). На данном этапе мы оцениваем вероятность обоих сценариев 50/50. Мы считаем, что реакция рынка на новость будет позитивна в первую очередь для котировок «большой тройки», в то время как динамику котировок Ростелекома будут определять результаты за 4К12 (ожидаются сегодня) и прочие важные корпоративные события (назначение нового президента, выкуп акций).

Цена приобретения соответствует 22% рыночной капитализации актива. Хотя мы ожидаем, что ВТБ перепродаст актив, временные рамки и цена продажи пока не известны. Тем временем мы негативно оценивает дальнейшее усложнение бизнес‐структуры ВТБ.

Комментарий от 28.03.13

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст