АЛРОСА ведет переговоры с властями Анголы о создании СП для поиска новых месторождений алмазов. Кроме того, компания намерена создать аналогичные СП с компанией Botswana Diamonds Plc в Ботсване и с рядом других компаний в Зимбабве.
АЛРОСА уже известна своими высокими расходами на геологоразведку в сравнении с выручкой. Это и не удивительно из-за госконтроля над компанией в сочетании с ее монопольной позицией в России, находится большое количество территорий для геологоразведки. За 9M12 АЛРОСА израсходовала $160 млн на разведку, т. е. 5% своей выручки.
На наш взгляд, недорогостоящая международная экспансия – правильная стратегия при текущей конъюнктуре рынка. Мы считаем эту информацию нейтральной для оценки стоимости компании, особенно до появления какой-либо подробной информации о проекте. На наш взгляд, новые расходы на разведку не будут велики и не повлияют негативно на рентабельность компании.
Нынешних запасов достаточно для добычи в течение 27 лет при текущих темпах добычи, поэтому пока у компании нет нужды в немедленном расширении ресурсной базы. Даже в случае обнаружения нового экономически оправданного месторождения обычно на запуск добычи обычно уходит более пяти лет, поэтому потенциальные будущие денежные потоки возможны только в долгосрочной перспективе.
Комментарий от 02.04.13