Как сообщают различные СМИ, договор о продаже шведской компанией Tele2 Группе ВТБ своего российского подразделения предполагает особые условия для последней. А именно, если Группа ВТБ перепродаст актив через год после сделки, 50% полученных от продажи средств она должна будет передать шведской Tele2. кКоме того, брэнд Tele2 должен быть сохранен в течение 10 лет. В СМИ также говорится о том, что Группа ВТБ может представлять интересы Ростелекома, что, на наш взгляд, в значительной степени способствовало бы дальнейшему продвижению Ростелекома в мобильный сегмент рынка.
Эта сделка могла бы позволить Ростелекому расширить свое присутствие на российском рынке мобильной связи, увеличив его абонентскую базу на 22,7 млн региональных абонентов. Напомним, однако, что Tele2 предоставляет услуги связи в основном в частотном диапазоне 2G и не имеет доступа 4G, таким образом отставая от операторов Большой тройки.
Также напомним, что недавно МТС и Вымпелком также выразили заинтересованность в совместной покупке российских активов Tele2 AB за $4,0-4,25 млрд, включая $1,15 млрд чистого долга. Этот ценовой коридор, по нашим оценкам, означает премию до 13-20% для Tele2 AB и ее акционеров по отношению к стоимости актива, объявленной недавно Группой ВТБ. Мультипликаторы, основанные на предложении Вымпелкома и МТС, достигают весьма высоких 5,5-5,8 EV/EBITDA 2012.
Комментарий от 03.04.13