Совет директоров Российских сетей (ранее Холдинг МРСК) одобрил предлагаемые параметры приобретения госдоли (около 80%) в ФСК за акции. В рамках сделки совет директоров оценил Российские сети в RUB 2.79 за обыкновенную акцию (84%‐ная премия к цене до объявления), а ФСК – в RUB 0.2836 за акцию (премия – 89%). Сделка подлежит одобрению 75% акционеров Российских сетей, которые должны проголосовать по данному вопросу 6 мая (дата закрытия реестра для участия в собрании – 29 марта).
Хотя сделка имеет большое значение с экономической точки зрения и влечет за собой существенные изменения в структуре акционеров обеих компаний, мы не считаем, что Российские сети и ФСК, как и правительство РФ, столкнутся с юридическим обязательством по выкупу долей миноритариев.
Право конвертировать акции ФСК в бумаги Российских сетей на условиях, предложенных для госдоли (т.е. 9.84 акции ФСК в обмен на 1 акцию Российских сетей) получат только акционеры ФСК, являвшиеся акционерами Российских сетей по состоянию на 29 марта.
Хотя тот факт, что доли миноритариев ФСК не будут конвертированы в бумаги Российских сетей, был очевиден и ранее, объявление неинформативной количественной оценки компаний вернет на повестку дня риски корпоративного управления, которые угрожают миноритариями российских дочерних компаний ФСК.
Комментарий от 09.04.13