По информации СМИ, Global Ports ведет переговоры о покупке Национальной контейнерной компании (НКК). НКК является вторым по величине российским оператором контейнерных терминалов, объемы перевалки которых в прошлом году составили 1,38 млн ДФЭ. Представитель Global Ports отказался подтвердить факт переговоров.
НКК, управляющая морскими контейнерными терминалами в Санкт-Петербурге, Усть-Луге, Шушарах (тыловой контейнерный терминал) и Ильичевске (Украина) является отличным дополнением к портфелю активов Global Ports. Если переговоры завершатся положительно для Global Ports, компании будет необходимо получить одобрение сделки со стороны ФАС, так как после получения контроля над терминалами НКК Global Ports может стать доминирующей стивидорной компанией в порту Санкт-Петербурга. Долговая нагрузка НКК, вероятно, достаточно высокая, учитывая проект в Усть-Луге и инфраструктурные проекты бенефициаров First Quantum в Санкт-Петербурге, а также выкуп контрольного пакета НКК мажоритарным акционером First Quantum у FESCO. Низкая загрузка мощностей в Усть-Луге, высокая долговая нагрузка и растущая конкуренция между контейнерными терминалами на Балтике могут быть причинами продажи НКК.
С тех пор как APM Terminal приобрела 37,5% акций Global Ports во 2 п/г 2012 г., компания стала более активно участвовать в M&A. На данном этапе цена и структура сделки неизвестны. С целью уменьшения долга сделка может быть структурирована как выделение определенных активов НКК, или Global Ports может приобрести часть доли в НКК. По нашей оценке, стоимость стивидорных активов НКК составляет 0,9–1,2 млрд долл. без учета долга компании. НКК не раскрывает своих финансовых показателей. Долговая нагрузка Global Ports по итогам 2012 г. составила 0,9 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA. После выплаты рекордных дивидендов в 1 п/г 2013 г. долговая нагрузка остается умеренной и позволяет привлечь долговой капитал дл покупки НКК.
Комментарий от 27.05.13