ФАС одобрила приобретение сетью «М.видео» ритейлера «Эльдорадо», потребовав при этом продать некоторые магазины в 35 регионах, где объединенная компания может занять монопольную позицию после сделки. Информации о точном количестве магазинов, которые должны быть проданы, не было представлено, однако мы ожидаем, что речь может идти о примерно 50 магазинах.
Мы не ожидаем, что требования по закрытию магазинов будут существенными, особенно в свете получения около 400 магазинов «Эльдорадо», что увеличит долю М.видео до около 20% с 12% в 2012 г. Мы ожидаем, что рынок позитивно отреагирует на одобрение сделки. Кроме того, акции М.видео торгуются с существенным дисконтом к зарубежным аналогам по мультипликатору 2013e EV/EBITDA (4.4x против 8.5x у зарубежных аналогов), что обеспечивает привлекательные ценовые уровни для инвесторов.
Комментарий от 19.07.13