Основной акционер АФК «Система» Евгений Евтушенков сообщил о том, что рассматривает возможность продвижения своего телекоммуникационного бизнеса за рубеж, потенциальным объектом покупки является «дочка» компании Telefonica в Чехии. В то же время Евтушенков подчеркнул, что никаких конкретных предложений пока нет, представители Telefonica Czhech также отказались от каких-либо комментариев на эту тему. Не ясно пока и то, будет ли покупка осуществлена самой Системой или же какой-либо из подконтрольных Евтушенкову компаний.
Абонентская база Telefonica Czech в Чехии и Словакии насчитывает 9,3 млн абонентов, а ее выручка в 2012 г. Составила 2,6 млрд долл. Рыночная капитализация Telefonica Czech равна 4,9 млрд долл. Но при этом рынок ожидает 11-процентного снижения EBITDA компании в 2013–2015 гг. Продвижение Системы, в том числе ее дочернего подразделения МТС, на зарубежные телекоммуникационные рынки не всегда было успешным. Так, индийская «дочка» Системы, компания SSTL, до сих пор пытается выйти на уровень безубыточности. МТС пришлось столкнуться с проблемами в Узбекистане, Туркмении и Киргизии.
Мы считаем достаточно низкой вероятность покупки Системой компании Telefonica Czech, поскольку для того, чтобы данная сделка способствовала повышению оценки Системы, ее цена должна быть ниже рынка, а возможности для роста на региональном рынке мобильной связи ограниченны. При этом поскольку Система, по сути, выступает как инвестиционный фонд, новости о потенциальных приобретениях продолжат оступать. С фундаментальной точки зрения Система значительно недооценена рынком и имеет практически ту же рыночную стоимость, что и ее доля в МТС или Башнефти.
Комментарий от 29.07.13