ВТБ рассматривает возможность покупки банка «Петрокоммерц», подконтрольного основным акционерам ЛУКОЙЛа Леониду Федуну и Вагиту Алекперову. Данная информация пока лишь только слухи, никаких конкретных планов ВТБ не обнародовал.
Банк «Петрокоммерц с активами в размере 7 млрд долл. входит в тридцатку крупнейших российских банков и сфокусирован на корпоративном кредитовании (83% совокупных кредитов). В последние годы его финансовые результаты нельзя было назвать высокими. Так, в 2012 г. ROAE банка составил порядка 1,5% Потенциальная сделка для ВТБ не будет значительной с точки зрения активов (покупка банка «Петрокоммерц» увеличит активы ВТБ лишь на 3%) и не окажет существенного давления на достаточность капитала, впрочем, последнее будет зависеть от цены. По нашему мнению, оправдать P/BV на уровне около 1 для банка с почти нулевой прибыльностью будет непросто, учитывая, что в настоящее время рынок оценивает банки второго эшелона с прогнозируемым на 2013 г. ROAE в размере 11% по P/BV 2013П на уровне 0,4. Однако даже если цена будет приемлемой, инвесторы, на наш взгляд, едва ли позитивно воспримут новость о покупке еще одного актива, который необходимо будет интегрировать, – после далеко не простой сделки с Банком Москвы и допэмиссии на сумму 3 млрд долл., призванной обеспечить средства для органического развития (в том числе для расширения розничного бизнеса).
На фоне поступившей новости акции ВТБ отставали от рынка. Однако мы считаем, что пока не появится дополнительная информация о возможной сделке, вероятность ее не слишком высока, а негативное влияние на котировки будет умеренным.
Комментарий от 09.08.13