Роснефть приобрела 19.6%‐ную долю Enel в СеверЭнергии за $1.8 млрд. СеверЭнергия в рамках данной сделки оценена в $9.2 млрд, или $3.8 за барр. н. э. запасов категории 1P против текущей оценки Роснефти $6.2 за барр. н. э. Кроме того, актив стремительно наращивает добычу (со 100 тыс. барр. н. э. в сутки в этом году до 700 тыс. к 2020 г.) и станет дополнительным катализатором для роста Роснефти.
Пока не ясно, получит ли Роснефть права на реализацию углеводородов СеверЭнергии, поскольку согласно текущему соглашению НОВАТЭК забирает 100% конденсата, а Газпром нефть – 100% газа. Учитывая амбициозные планы Роснефти наращивать объемы реализации газа, мы не исключаем того, что компания захочет пересмотреть условия, что окажет негативное влияние на Газпром нефть и, особенно, НОВАТЭК, для которого сегмент жидких УВ – основной катализатор в краткосрочной перспективе.
Текущие акционеры СеверЭнергии: НОВАТЭК, Газпром нефть и Роснефть – подтвердили заинтересованность в 29.4%‐ной доле Eni в активе. Учитывая, что и НОВАТЭК, и Газпром нефть выступали против входа в компанию Роснефти, мы не будем удивлены, если доля Eni будет оценена с премией к цене, заплаченной за долю Enel.
Комментарий от 14.11.13